中科白癜风公益惠民活动央行的“工具箱”里还有啥？
央行此番操作传递出两个重要信息，一是货币*策会继续维持宽松，二是短期内不会全面降准。只要当前的流动性托得住经济，全面降准甚至是降息就可以继续躺着央行的“工具箱”里。而且央行的“工具箱”里还有很多工具可以选择：一般存单、资产证券化、发行债券等等。目前同业存款负债已经占到整个银行业负债的16%，优化存贷比考核指标，很可能成为下一步*策的调整重点。有金融机构估算，两次定向降准累计释放1500亿元左右的流动性，而央行今年初的一次逆回购总量规模就达2550亿元，当时银行间市场利率再次暴涨，主要是由于财*缴款、春节备付金现金需求造成资金面紧张。两相对比表明，央行认为随着货币*策逐步放松，当前的流动性并不十分紧张。最新公布的5月金融数据也显示，5月净投放达1640亿，相比4月的10亿有大幅增加，这实际上也体现了今年的整体宏观调控思路。流动性已经放松，为何实体经济还是喊“饿”？问题出在融资渠道和融资成本上。从融资渠道来看，企业资金的主要来源是自有资金、信贷资金、发行债券和股权融资，对于大多数企业来说，信贷仍然是主要的融资手段。但是，在经济下行风险和银行资产负债压力加大的情况下，银行有惜贷冲动，而且更愿意将资金贷给有实力的大企业或者是*府明确扶持的行业和领域。从融资成本来看，由于存款紧张、平台和房地产等融资主体能够承受较高的利率水平，贷款利率实际上反而有所上升，2013年全年金融机构贷款加权平均利率上升了约0.4%。正是由于国企、地方融资平台和房地产行业的挤出效应，加大了小微企业和民营企业的融资难度。面临融资成本升高的不仅是企业，还有银行。随着存款量的逐渐下降，商业银行在高额存款准备金率和存贷比考核体制下，银行的存款成本明显高于资金成本。银行存款成本上升，必然会反映在信贷利率定价上，这才是银行间市场流动性相对宽松而企业融资成本没有同步降低的根本原因。适度放松货币的更大意义在于稳定预期，而要稳住经济不能单纯依靠货币*策。要让流动性真正流动起来，给银行“松绑”还远远不够。解决企业融资的结构性问题，关键不在货币*策，而在于整体的金融、国企改革以及相关配套改革的深化。金融和财税改革是今年改革的重头戏，当前以利率市场化为重点的金融改革已经在逐步推进，但国企改革、财税改革等在上半年的进展不如预期。除了减税和自主发债务是新举措外，与资源价格改革密切相关的资源税、与房地产有关的房地产税立法等改革的“硬骨头”还没有明确的时间表。此外，事关国企改革成败的混合所有制如何推进也需要一个清晰的改革清单，地方和部分企业的试点也需要一个明确路径。央行的“工具箱”已经准备好了，只等那份改革时间表。
